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图2：市场份额变化（1998-2019）Vanguard直到2001年才开始推出ETF，从iShares和State Street手里抢夺市场份额，尤其是投资顾问这一渠道，曾因Vanguard拒绝向代销机构付销售费，其费用低廉的开放式基金没有进入这些投资顾问的‘货架’，而ETF的出现则改变了这一局面。

值得注意的是，在上海家化的二季报里，知名私募基金重阳投资旗下的三只基金都位列该股前十大股东中。其中，重阳战略聚智基金持股数量为1897.12万股，持股比例2.82%，是上海家化第三大主要股东；重阳战略同智基金持股数量为1060.01万股，持股比例1.58%，是上海家化第五大主要股东；重阳战略才智基金持股数量为776.45万股，持股比例1.16%，是上海家化第八大主要股东。

广东西域投资研究总监李蘇霖却有另外一番解读，他告诉记者，是否千元股与价值投资没太大联系，价值投资理念注重企业长期的业绩增长，而不是短期股价波动。千元股贵不贵主要看上市公司估值水平，不应只看股价高低，茅台的估值水平不便宜但还属合理区间，主要是其品牌价值稀缺，产品还处于供不应求及价格上涨的趋势中，只要这个基本面不发生根本变化，其投资价值就不会改变。

但这并不意味着未来的并购趋势都完全以中小型项目为主，由于全球经济开始进入“瓶颈期”，大企业之间的合并也将是未来的一大趋势。黄耀和称，在经济不好的情况下，既然无法大力“开源”，企业只能努力“节流”，整体市场的萎缩使得消费者的消费欲望下降，但是大企业通过与等量级的竞争对手合并可以降低生产成本，不失为走出当下困境的一个举措。

新华社记者韩洁、申铖十三届全国人大常委会第六次会议24日审议《国务院关于2017年度国有资产管理情况的综合报告》和《国务院关于2017年度金融企业国有资产的专项报告》，这是中央去年印发文件部署建立国务院向全国人大常委会报告国有资产管理情况制度后，国务院首次向全国人大常委会报告全口径国有资产管理情况，审议后还将向社会公开，开启了我国最高国家权力机关对国有资产的全方位、系统化、常态化监督。

不过，A股白酒板块内部的分化也较为明显。今年来截至6月21日，白酒板块整体涨幅超过60%，明显跑赢大盘平均水平，但各大白酒上市公司股价表现差异很大。一方面，五粮液、古井贡酒股价翻倍，泸州老窖、今世缘、山西汾酒、口子窖、顺鑫农业涨幅超过70%，另一方面，迎驾贡酒（603198，SH）、金徽酒（603919，SH）、青青稞酒（002646，SZ）等白酒股涨幅都仅在30%左右。